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长城基金向威达:两市百股涨停,结构性机会涌现

作者:admin 发布时间:2021-11-16
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今日三大指数集体反弹,市场情绪活跃,涨停股近百家。风电、光伏、储能、绿电等板块集体走强,风电股掀起涨停潮。此外,新能源车板块保持强势,军工、食品、白酒、钠电池、医美等午后拉升,元宇宙尾盘大幅冲高。

近期影响市场情绪的信息较多,一方面9月份以来的停电限产情况依然在持续,另一方面煤炭价格调控导致其价格下跌,期货价格从近期高点大幅下滑。煤炭价格的调整反而导致了电厂对煤炭采购的观望情绪,前期持续的供应紧张格局一夜之间戏剧性地逆转为内蒙等产地煤炭堆积的格局。同时,煤炭价格调整也引发了其他有色金属、钢铁和化工产品价格的调整。前期相对严厉的减碳和控制能耗以及近期对于煤炭价格的调控,一定程度上引起了市场的担忧,进而引发煤炭、钢铁、化工和有色金属等相关产业股价调整,带动大盘持续震荡,甚至一定程度上再次强化了投资者对相关行业周期性以及对周期股投资的偏见。

二是上市公司三季报业绩同比和环比出现了比较消极的变化。据统计,全部A股、全A非金融和沪深300三季报单季同比增速都略有减少,包括创业板和科创板在内的各大宽基指数三季报营收累计增速、盈利累计增速相对二季度都有明显回落。叠加去年四季度和今年一季度的基数效应、当前的停电限产以及价格调控,市场对四季度和明年一季度的经济增速与上市公司业绩的预期都可能恶化,大盘近期的持续震荡看来在所难免。

三是近期有关部门放宽对房地产开发商融资限制的力度有限,开发商的流动性危机反而有所蔓延。房地产税试点消息落地之后,房地产销售数据迅速回落,开发商拿地和新开工的积极性也明显下降。显然,房地产开发商和购房投资者可能都需要一段时间观望,股票市场对房地产和银行等相关板块也会进一步观望等待。

四是近期外部宏观环境的影响,美国停止货币扩张在即,而国内货币宽松的信号还尚未出现,短期内对货币宽松的预期有落空的可能。虽然美联储停止货币扩张的信息并未阻止美股上涨,但从A股市场表现来看,投资者还在继续等待国内货币宽松的信号。

客观来讲,当前A股的外部环境确实比较复杂多变,给许多投资者的情绪造成了比较大的干扰。鉴于目前市场信心还比较低迷,未来一段时间也暂未看到能让投资者情绪快速回升的因素,目前我们坚持认为,未来一段时间A股可能仍以震荡调整为主要格局,以时间换空间。但是今年以来A股持续震荡调整,我们认为A股以及港股的大部分风险已经释放,当前市场情绪有些过度低迷,市场对各种负面信息也存在过度定价。根据wind统计,目前机构对今年全A盈利增速从有所下调,但对明年的盈利增速预期有所上调。根据目前可以预见的因素,明年A股的盈利预期还存在向下修正的风险,但截止11月4日,wind全A仅上涨不到5%,说明今年上市公司的业绩增长基本上用来消化估值,当前的估值并不过分,港股的估值也已经在历史相对极端的底部。

我们重申,宏观经济收缩和上市公司盈利增长不冲突,反而宏观经济收缩过程中存活企业的市场地位和盈利能力会加强,不必过分担忧宏观经济减速对上市公司盈利的影响。虽然目前尚未看到货币政策明显宽松的信号,但货币政策合理充裕的定调没有变。三季报刚刚收官,四季报和年报都要等到明年1月份后披露,因此未来两个多月上市公司业绩方面有较长的消息真空期,对股市不利的信息总体预计不多。而在年底中央经济工作会议和明年两会之前,市场对政策的预期往往都比较活跃,故对当前的震荡调整不必过度悲观恐慌。

同时,近期的震荡市也在一定程度表明,在当前复杂的内外环境和宏观经济收缩过程中依然有许多结构性的机会,这些结构性投资机会就像在苍茫暮色和风雨中峭然屹立的劲松一样,坚定地指引投资者关注反映中国未来10年“科技强国、自主创新”大战略和产业升级与经济社会转型的大方向的机会。事实上,尽管近期市场持续震荡,但我们持续看好的新能源产业链、汽车电动化智能化产业链、以半导体产业链为代表的科技股、电子元器件板块以及军工产业链等方面的表现亦明显强于大盘。9月中旬以来,我们短期重点关注的白酒和食品饮料、农业、种子安全以及网络安全近期的表现也明显强于大盘,以上行业和板块我们在未来3-4个月的区间依然持续看好。

风险揭示函

尊敬的投资者:

投资有风险,投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规,长城基金管理有限公司做出如下风险揭示:

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型,您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十,定期开放基金为百分之二十,中国证监会规定的特殊产品除外)时,您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额,或您赎回的款项可能延缓支付。

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四、特殊类型产品风险揭示:

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6.如果您购买的产品主要投资于科创板上市的股票,除了需要承担与证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,本基金还面临因投资标的、市场制度以及交易规则等变化带来的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、长城基金管理有限公司(以下简称“基金管理人”)依照有关法律法规及约定申请募集,并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站https://www.ccfund.com.cn/main/进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金没有风险。

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